林晓红

中国石油经济技术研究院（ETRI）

发展战略研究所

由于外部环境及股东压力，国际大石油公司正在加快从传统化石能源供应商向低碳能源供应商转型，虽然上游油气仍是核心业务，但是多元化的新能源业务创造了更多投资机会，使低碳业务成为发展战略之一，主要呈现以下特点：

增 加 低 碳 业 务 投 入

加大天然气产量比重天然气作为预期长期增长的低碳能源，国际大石油公司正在加大天然气的投资力度。天然气产量占比逐年上升，从2007年的35%，上升到2017年43%，预计到2027年将上升至47%。

投资新能源业务除了天然气外，一些国际大石油公司还投资了多种新能源，投资方式包括收购、风险投资、增加新业务研发投入等，并参与油气行业气候倡议组织（OGCI），该组织未来十年将为减少温室气体排放投资10亿美元。

欧洲和美国的IOC呈现不同的低碳战略选择

2018~2020年，欧洲石油公司的低碳战略以发展新能源业务为主，其支出占总支出的5%~13%。而埃克森美孚和雪佛龙等美国石油公司，其低碳战略以提高效率为主，减少石油和天然气的排放量。欧洲公司注重多样化的新能源业务投资，美国公司仍将化石能源作为长期目标，这些战略也反映在这些公司对未来的展望上：欧洲公司认为在二十年内原油的需求将达到顶峰，而美国公司认为需求增长将至少持续到2040年。

以埃克森美孚和壳牌公司为例说明欧美石油公司不同的低碳战略：

01埃克森美孚

以石油和天然气为中心的低碳战略。埃克森美孚一直坚持认为，化石能源需求将持续增长，所以化石能源应保持其核心地位。近年来，为应对投资者压力，公司对气候问题的反应发生了变化。2018年，埃克森美孚首次发布碳报告，公开讨论气候变化和环境政策的影响。并在9月，加入了OGCI。其制定的“气候变化风险管理战略”包括四个支柱：减轻运营中的排放，开发可扩展的技术解决方案，为客户提供低碳解决方案，参与气候变化政策，包括美国的碳税立法。

虽然自2000年以来，埃克森美孚在能源效率和低碳技术方面投资超过80亿美元，但投资重点一直集中在石油和天然气业务或替代运输燃料上。在80亿美元的总投资中，约40亿美元投资用在提高上游油气运行的效率和减少碳排放量，余下的40亿美元投资在下游的提高效率和减排。与欧洲同行相比，埃克森美孚在低碳领域的投资重心在研发而不是发展新项目。

02壳牌

“新能源”投资有望引领行业。壳牌的目标是成为一体化公司中新能源领域的领导者。壳牌强调，尽管油气仍将是其业务的中心，但其目标是建立越来越低碳的投资组合，以适应不断变化的能源趋势。在过去十年中，壳牌的上游生产结构已发生变化，天然气的产量比重从2007年的42%增至2017年的50%。IHS估计目前壳牌的权益液化能力约为4000万吨/年，几乎是同行业公司的两倍。

同时，壳牌积极构建可再生能源发电投资组合。早在2002年进入太阳能行业，虽然该资产6年后被剥离，但后来又重新进入了太阳能行业，在2017年底收购了太阳能开发商Silicon RANCH公司的主要股份，并投资了美国和荷兰的风能资产。目前，壳牌的新能源投资目标是：2018至2020年每年新能源投资10~20亿美元，为同行业最高水平。

这些石油公司在新能源业务发展中也面临风险，一些公司可能没有意识投资多样化，会降低回报，业务转变太快，转向不熟悉技术的新领域，存在诸多不稳定因素。所以，许多公司选择在各种新能源领域中进行小额投资，而不是在一些特定领域进行大规模投资。