利好共振 环保行业投资机会隐现

碳道小编 · 2019-02-14 07:02 · 阅读量 · 555

摘要:趋严的标准和工业企业盈利好转共同推动非电市场释放,预计非电大气治理约1922亿元市场空间,火电超低排放改造市场空间657亿元,整个大气治理需求广阔。

受部分公司业绩预告不及预期影响,2019年春节前环保板块大幅受挫,整体表现远不及大盘。不过从目前统计情况看,2018年环保行业业绩并没有预想得那么差,市场对环保板块预期过低。


机构人士表示,仍然看好中长期下板块因融资环境改善带来的估值修复行情。但是当前建议优先关注业绩增长有保障、自身造血能力较强的运营类标的。


估值被错杀


统计显示,春节假期前一周,环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌7.73%、4.77%和7.33%。细分子行业方面,渤海节能环保行业子行业全部以下跌报收,其中大气治理下跌13.74%,跌幅最大。


究其原因,环保公司集中发布业绩预告,由于受到融资环境影响,部分公司2018年业绩或不及预期,这成为市场拉响风险警报以及板块下行的导火索。


不过从目前的业绩快报情况看,2018年环保行业的业绩并没有预想的那么差,同时2019年有很多边际预期的改善,环保公司在2019年的业绩比2018年更好是大概率事件,目前市场对环保板块的预期过低。


数据显示,截至2月2日当周已有47家环保公司披露2018年度业绩预告。其中,预增22家,预降25家,增幅前三位为宝馨科技、双良节能、津膜科技。


国盛证券认为,环保行业自去杠杆以来信用扩张受阻,前端融资不畅导致工程进展放缓,后端地方政府财政收紧使其治污意愿和支付能力下降,影响到环保板块的EPS和PE,股价表现较差,2018年度环保行业整体跌幅为48.1%,但公司业绩分化明显。


该机构认为,基本面较优秀的公司超跌较大,目前环保业绩压力释放进入尾声,看好春节后板块修复调整。


招商证券也认为,从2018年业绩预期情况看,不是整个环保板块业绩都差,很多公司是由于整体原因估值被错杀。2019年预计各公司的业绩表现会比2018年更好。配置板块的战略时机可能正在到来。


融资环境加速改善


2019年1月15日和1月25日,央行分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,在前期一系列密集出台政策推动下,2018年四季度以来的货币环境进一步宽松,10年期国债收益率已下行至3.2%以下,1年期国债收益率下降至2.4%,1月18日1年期shibor为3.30%,较年内高点回落144bp,同时AA及AA+级公司债亦出现下滑迹象,社融存量规模下滑速度显著放缓,环保作为资金密集型行业,未来企业融资环境有望进一步改善。


另外,截至2019年1月25日环境工程及服务板块市盈率为21.2倍,2018年公募基金持仓占比流通市值分别为1.2%,公募基金持仓及估值均处于历史底部,而近期防治污染攻坚战被多次确认,2019年第二轮环保督查也已正式启动,倒逼个股行业环保治理需求持续释放,环保行业景气度仍高。


国盛证券认为,当前时点,大气及固废板块景气度较高,建议关注。持续雾霾天气下,中小锅炉的淘汰进程将加快,到2021年燃煤集中供暖改造投资886亿元、年运营收入2400亿元,集中供热市场也将随着环保督查加快释放,建议关注在手项目多、盈利能力强、管理经验丰富的清洁能源龙头。


此外,趋严的标准和工业企业盈利好转共同推动非电市场释放,预计非电大气治理约1922亿元市场空间,火电超低排放改造市场空间657亿元,整个大气治理需求广阔。(叶涛)


来源:中国证券报

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