中概股又要注意了：SEC可能很快将要求所有上市公司必须披露“碳排放量”

碳道小编 · 2021-08-16 08:08 · 阅读量 · 2554

摘要：SEC已冻结中国公司IPO的消息（详见《美国SEC冻结中国公司的IPO》），周末外媒称：中国证监会正寻求与美国同行进行更密切的沟通，并在周日发出的一份声明中强调了“加强监管合作是必经之路”。

毫无疑问，SEC对中国公司的冻结是暂时的。长期看，对中概股的全面整治将利好所有投资者和中概股。而与此相比较，我觉得有一个信息反而可能更容易被大家忽略或者说始料未及，那就是：
SEC可能也将很快要求所有的上市公司必须披露“碳排放量”。这也会包括中概股。
（PS：我在知识星球里其实已经写过好几个由美国顶级风投如红杉、USV及YC投资的美国消费级类碳中和创业公司。但由大公司披露碳排放量这件事情在中国市场可能有点儿太前沿了。中概股公司们，大家准备好了吗？）
根据美国媒体的报道：

6月底，拜登会见了SEC主席加里.根斯勒、美国财政部长珍妮特.耶伦及其他的主要金融监管机构，目的是讨论一项新政策，即：要求所有的上市公司，必须向投资者披露其对环境和其他与气候变化相关问题影响的新信息。
这是一个最新的迹象，意味着：强制性气候披露的时机可能已到。
而这一影响，将不仅仅涉及二级市场，还将涉及非常早期的风险投资机构和创业公司。 历史上，美国政府在这方面的进展一直拖拖拉拉。促成变化的直接导火索，可能是拜登的上台。拜登比以往任何一位美国总统，都更拥护对抗气候变化。但更为重要的驱动力，则来自于投资者们，包括了养老基金、捐赠基金、基金会及其他机构支持者，他们都在响应自己选民的呼吁。
换句话说：虽然现在SEC只谈及了对上市公司的新要求，但私募股权投资者们如果认为自己不会受影响，是错误的，因为你们的LP们，正是这些在推动公共领域变革的大机构投资者。美元基金的LP们，将开始关注你，他们将开始要求你披露信息。
目前，SEC官网已经挂出了SEC代理主席艾莉森.李，就这方面事宜公开呼吁公众提交相关意见的信息。
（一）那么，这对二级市有什么影响呢？
SEC会和公司们一起建立新规范，还是会立即开始惩罚？公司和基金们不可能自己来做这方面的标记，所以会有第三方审计的要求，SEC会在颁布新规的第一天，就要求公司们做相关碳排放量的审计吗？
以及，如果SEC发布新规，是否会要求披露的信息必须涵盖了直接的、间接的，公司所有商业活动价值链所涉及的碳排放范围和碳排放量？
这一系列问题，正是目前美国媒体在热议和猜测的话题，请到我的知识星球来第一时间获取信息。

（二）如果SEC颁布新规，又将对一级市场造成什么样的影响？
需要注意的是：所谓ESG，就是环境、社会和治理。这个概念，在二级市场和其他资产类别里并不陌生，比如二级市场上常说的ESG类股票。但ESG在风险投资里谈得很少，实际上全球范围内，VC都是一类和ESG关联度最小的资产类别。
但在过去的3-4年里，我们在一级市场几个最大的独角兽公司，比如说Uber和WeWork事件中都已经看到：公司治理问题，将如何颠覆一个具有大前途的公司。
其中Uber的一系列灾难，甚至直接导致创始人出局，其根本导火索，是一个Uber前员工的博客，她指出了Uber内部惨不忍睹的“厌女文化”以及一系列的公司治理问题（详见《20万人删除Uber, 史上最牛独角兽何以跌落神坛》。而WeWork的倒台，也与公司治理的问题密切相关（详见《独角兽清算开场？WeWork上市给所有公司敲响警钟》）。
根据美国媒体的报道：实际上是从去年开始，在评估公司长期生存能力方面考虑ESG的因素，开始闯入了主流投资。
根据晨星公司的数据：应用ESG原则的基金，2020年从投资者那里获得的净新资金，是511亿美元，比上一年的两倍还要多。而这种增长，是由一致的发现所推动的，那就是：ESG投资不会损害财务回报，而且往往表现出色。
换句话说：VC们实际上拥有着一个特殊的机会，他们可以从一开始，就帮助创业者们应用ESG原则，以增加创业公司长期成功的几率。
但是，VC们也会遇到一个棘手问题，那就是：究竟该如何在创业系统里衡量ESG指标？
这非常难，因为ESG这个词，本身是从大公司的世界里成长起来的。相比较，创业系统里缺乏可衡量的数据，以及创业公司可能缺乏人手来做这方面的事。
不过，目前在美国投资界已经有了一个相对完整的“风险投资机构的ESG投资框架”。这个框架共分为三部分，可以帮助VC们在早期就做出更明智的投资决策，并帮助创业公司们一路壮大。
来源：Lynn Yang 硅发布

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