2021年7月16日，全国碳排放权交易市场（以下简称全国碳市场）正式上线启动。彼时，这个新生市场尚在襁褓之中，前路可期，却充满未知。

5年后的今天，全国碳市场的运行数据给出了最直接的回答。全国碳市场覆盖全国碳排放总量六成以上，纳管行业由单一的发电行业扩展至钢铁、水泥、铝冶炼四大行业；截至2026年7月14日，全国碳市场碳排放配额累计成交量达9.24亿吨，累计成交额突破622亿元——全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场稳定运行。

回望这5年，碳价在合理区间波动，行业扩容按下快进键，刚性考核机制落地，金融机构入场在即——一系列变化勾勒出全国碳市场的成长轨迹，也见证了全国碳市场推动绿色低碳转型发展道路越走越宽广。

碳价合理波动

梳理5年来的碳价走势，几处转折值得关注。开市首日，开盘价为48元/吨。此后两年，市场平稳运行，价格总体在50元至60元之间窄幅波动。2023年下半年起，随着政策预期不断明朗，碳价进入上行通道。2024年数次触及百元关口，市场情绪一度高涨。2025年，受新能源发电量持续攀升、市场扩围、国际能源价格走低等因素影响，碳价出现阶段性回落。

一位业内人士分析指出，能源消费结构及价格变化易影响企业对“减排还是买配额”这一问题的决策。当天然气等清洁能源价格走低时，企业改用清洁能源的成本降低，“减排”变得更为经济，可接受的配额价格上限随之调整，碳价由此失去部分上行支撑。与此同时，我国风电、光伏装机容量快速增长，在电力消费结构中占比提升，发电侧对配额的总需求相应减少。

供给与需求两端发力，2025年10月，碳价一度跌至51.2元/吨。直到年底履约截止日期临近，企业购买配额需求增加，价格反弹至74.6元/吨收盘。

进入2026年，随着钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入全国碳市场以及相关规则逐步明晰，碳价企稳回升。7月13日，配额收盘价已达87.89元/吨，较年初明显上涨，市场活力持续迸发。

中国环境科学学会碳排放交易专业委员会主任委员、清华大学能源环境经济研究所所长张希良认为，当前全国碳市场碳价有一定幅度的波动，随着钢铁、水泥、铝冶炼行业逐步收紧配额，碳价将向反映真实减排成本的区间靠拢。

回望这5年，碳价的起伏为碳市场机制的成熟积累了宝贵经验。随着价格信号日趋清晰，市场运行的稳定性和可预期性明显提升。

国家应对气候变化战略研究和国际合作中心总经济师张昕告诉记者：“全国碳市场总体运行平稳，碳价在合理价格区间波动。随着制度体系的不断完善，全国碳市场必将更好地发挥其发现价格、低成本减排的核心功能。”

扩围按下快进键

2025年3月，在发电行业先行先试的基础上，国务院批准钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入全国碳市场，年排放约30亿吨二氧化碳的体量入市，全国碳市场完成了从单一行业到四大行业的首次扩围。

根据生态环境部数据，2025年全国碳市场重点排放单位共计3378家，其中发电行业重点排放单位2087家、钢铁232家、水泥962家、铝冶炼97家。这四大行业覆盖碳排放量升至约80亿吨，占全国总量的60%以上。管控的温室气体种类除二氧化碳外，新增四氟化碳和六氟化二碳两类，市场容量和减排效能实现跨越式提升。

扩围仍在继续。目前，生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作。到2027年，碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业。近日，国务院印发的《美丽中国建设“十五五”规划》也明确提出，“有序扩大全国碳排放权交易市场覆盖行业范围”，为持续扩容提供了顶层政策保障。

与扩围同步推进的，是配额分配方式的深刻变革。生态环境部部长黄润秋在2026年全国生态环境保护工作会议上作报告时提出，“修订碳排放权交易管理办法，稳妥推行免费和有偿相结合的配额分配方式”。这意味着，碳排放配额正从企业可以免费获得的“公共资源”，逐步转变为需要付出成本才能获取的“生产要素”，市场机制在资源配置中的决定性作用愈发凸显。

对于新纳入的钢铁、水泥、铝冶炼企业而言，过渡期的配额发放相对宽松，旨在帮助这些行业“先学会走路”。但配额总量将逐步收紧，有偿分配比例逐年提高。按照《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，到2030年，全国碳市场将基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。

专家指出，对于越来越多的企业而言，摸清自身排放家底、提前规划减排路径，不仅是未雨绸缪，更是当务之急。

刚性考核落地

全国碳市场的建设，横向看是行业覆盖的“广度”持续拓展，纵向看则是制度约束的“深度”不断强化。“十五五”时期，两个维度同步推进——更多行业即将进场，考核压力也从企业层面传导至地方政府。

这一转变最有力的证明，是2026年4月中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》（以下简称《考核办法》），首次将碳排放总量、碳排放强度等核心指标正式纳入省级党委和政府政绩评价体系。

北京交通大学碳中和科技与战略研究中心主任王元丰告诉记者：“考核结果直接与领导干部任用挂钩，必将极大激发地方政府推动全国碳市场建设的积极性和主动性，促进各地主动利用市场化手段完成减排任务。”

此外，他认为，考核压力正催生对碳市场扩容的强劲内生需求。《考核办法》设置了碳排放总量与强度、化石能源消费等硬性控制指标。“全国碳市场正是实现这些总量控制目标最有效的经济杠杆。这为全国碳市场在未来几年覆盖更多行业提供了强大的政策背书和内在动力，有助于市场在扩容中发挥更核心的减排作用。”

考核收紧与全国碳市场的顶层设计高度协同。《美丽中国建设“十五五”规划》明确提出，“充分发挥全国碳排放权交易市场对实现碳排放总量和强度双控目标的重要支撑作用”，并要求“对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制”。专家认为，地方政府要完成单位国内生产总值二氧化碳排放降低17%的硬性目标，配额收紧力度必然随之加大，行政约束与市场机制将形成强大合力。

近日，国务院印发的《“十五五”碳达峰行动方案》系统构建了“十五五”实现碳达峰目标的施工图。

绿色创新发展研究院（iGDP）副主任杨鹂告诉记者，这份文件的政策亮点在于，碳排放将更加直接地纳入地方考核、项目准入、行业管理、统计核算和市场机制中，例如，推动配额总量与碳排放双控目标衔接，建立碳排放年报、快报制度和国家碳排放数据管理系统等。“这意味着碳排放已不仅是一个结果性指标，而将逐步贯穿经济社会发展和项目管理的全过程。”

履约率保持高位

在全国碳市场的成绩单上，一组数据尤为亮眼：2024年度配额应清缴总量81.94亿吨，清缴完成率约99.99%，充分彰显了全国碳市场的制度刚性和企业的责任担当。

不过，这背后也存在当前市场的阶段性特征——交易集中发生在履约截止日期前，呈现“潮汐现象”。

张昕表示：“配额价格变化趋势表明，目前，全国碳市场的交易活动主要为满足配额清缴履约需求，配额价格变化受政策影响较大。”

他认为，2025年前几个月配额价格不断走低，主要是因为2024年10月，生态环境部明确结转规则，规定企业可按净卖出配额量的1.5倍进行结转，这一政策带动市场配额供给增加。与此同时，2025年3月，《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》印发，初期这三大行业配额清缴压力较小，进一步增加了重点排放单位出售配额的意愿。两股力量叠加，市场阶段性转向供过于求。

张昕认为，这些变化恰恰说明全国碳市场对政策信号高度敏感，也表明市场的价格发现功能正在逐步增强。

如何打破“为履约而交易”而非“为管理资产而交易”的局面？

上海环境能源交易所董事长赖晓明认为，2026年是市场扩容与流动性提升的关键之年，交易品种的丰富与参与主体类型的拓展，将推动碳市场从“履约驱动”向“价值发现”转型。

推进金融机构入场

金融机构入场，被视作激发全国碳市场流动性的关键一步。综合多方信息看，金融机构有望年内正式进入全国碳市场。

目前，全国碳市场仅有控排企业能够开户交易，但开源证券等多家证券公司已获中国证监会批复，取得碳排放权交易业务资质，具备合规开展碳排放权交易的专业资格。开源证券相关负责人介绍，截至2026年6月15日，全国仅有27家证券公司成功获批该业务资质，牌照具备极高稀缺性与战略价值。

虽然目前证券公司尚不能直接进入全国碳市场进行交易，但专家表示：“金融机构已经在路上了。”

政策层面，“绿灯”亮起。2025年8月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》首次明确：“稳妥推进符合要求的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与全国碳市场交易，适时引入其他非履约主体。”

2026年4月，国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，再次强调“推动金融机构参与碳市场交易”。

同月，生态环境部副部长李高在2026第五届气候投融资国际研讨会上表示，争取年内引入首批金融机构参与全国碳市场，完善价格管理机制，为金融支持绿色低碳发展提供清晰的价格信号。

金融机构入市的政策信号逐步清晰。不过，专家也提醒，金融力量是“双刃剑”，必须提前扎牢“制度的篱笆”。重点防范两类风险：一是过度投机可能导致碳价剧烈波动，扭曲价格信号；二是防范市场垄断风险，防止少数机构利用资金优势操纵市场。这意味着，金融入市的同时，配套监管制度必须同步跟上。及时规避风险，市场才能走得更稳。

回望过去5年，全国碳市场经历了从无到有、从小到大、由浅入深的过程。从发电行业起步，到如今覆盖四大行业，从企业被动履约到碳资产管理意识逐步加强，从政策驱动到市场信号日益清晰——每一步都见证着我国绿色低碳发展的坚定决心。在此基础上，全国碳市场将迎来扩围提速、金融机构入市等多重机遇期，服务绿色低碳发展的能力有望迈上新台阶。

来源：中国环境