全国碳市场 2023 年度履约结束，因没有实际履约需求支撑，以及距离 2024 年度配额预分配还有一段时间，预计本期之后市场交易氛围较为清冷，价格短期内呈现震荡调整态势。上海试点市场买盘极弱且与抛售卖单存在价差，交易难以达成的情况下量价小幅波动。本期公布 2024 年度履约工作安排，主要缺口行业钢铁行业暂时仍在上海市场纳管，或对 SHEA 价格带来支撑。湖北试点市场 2023 年度履约结束，因钢铁、水泥等行业抛售盈余配额导致履约截止前价格下行。抛压过后，HBEA 筑基企稳，价格回调至 36-37 元/吨区间附近。预计短期内在下一年度政策仍不明朗的情况下，价格短期内以弱势震荡为主。广东试点市场目前配额分配方案仍未明确，预计短期内市场交投气氛清淡，价格波动较为明显。北京试点市场 2024 年度纳入全国碳市场电厂名单仍未有变化，中长期看由于已经纳入大量小型排放单位，且主要缺口企业近两年大概率留在试点继续消纳库存，基本面有望持续向好。

首批自愿碳减排项目减排量登记进度缓慢，预计农历新年内无法完成减排量登记。首个登记的CCER项目某电投山东3号项目可能因为存在国家补贴受到影响而推迟签发。国家补贴和CCER是否可以重复获益，相关部门对此还在协调之中。CCER迎来第二批方法学，较征求意见稿有较大变化。2025年1月3日，生态环境部联合有关部门正式发布低浓度瓦斯和风排瓦斯利用和公路隧道照明方法学，在适用条件、减排量计算、项目边界、数据联网要求等方面较征求意见稿有明显的变化。

CEA 挂牌协议交易成交量大幅上行，挂牌协议成交均价小幅回落至 96-97 元区间附近；SHEA 挂牌交易量大幅上行，成交均价在 69-74 元区间震荡；HBEA 挂牌交易量大幅上行，成交均价下行至 37 元附近；GDEA挂牌交易量大幅上行，成交均价在 37-44 元区间震荡；BEA 挂牌交易量大幅下行，成交均价在 100-121 元区间震荡。

EUA 本期期权交替，价格主要受 DEC24 期货期权到期以及天然气价格影响波动上行至 73 欧元/吨；韩国 KAU24 期货受到供过于求基本面主导，价格跌破 10000 韩元/吨；自愿碳市场期货价格受 DEC24 期权 26日到期，价格在期权交替后有所上行；本期 EUA DEC24 期货于 12 月 16 日到期，17 日起为 DEC25 交易数据。CBL GEO、NGEO 合约 DEC24 期货于 12 月 26 日到期，27 日起均为 DEC25 交易数据。