CEA 70 元价位陷入持续震荡博弈，多空双方僵持格局显现；SHEA 钢铁行业退出市场，预计履约截止 前价格难有上行空间；HBEA 下一年度政策仍不明确，预计短期内价格趋于平稳；GDEA 政策收紧明朗化，价格有望开启上扬通道；BEA 距离履约截止尚余充足时间，市场仍维持冷清。

本周全国温室气体自愿减排交易市场成交 60,050 吨，成交量周环比下降 16.2%，周度成交均价 90.34 元/吨，成交均价周环比下降 4.3%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出28.83%。截至到 2025 年 5 月 12 日，共有 73 个自愿减排项目挂网公示（剔除已终止项目），包括并网海上风力发电项目 27 个、碳汇造林项目 35 个、 并网光热发电项目 9 个、红树林营造项目 2 个。上周完成登记的 9 个项目中，7 个已于本周进入减排量公示阶段，叠加此前已完成减排量公示的 2 个项目，上述 9 个项目合计申请登记量约962 万吨，规模与首批登记量基本相当。预计第二批登记的减排量将从这些项目中产生。

CEA 本期挂牌协议交易均价稳定在 70 元附近；CCER 本期挂牌均价在 90-95 元区间波动；SHEA 本 期挂牌均价为 65 元；HBEA 挂牌均价在 38-40 元区间波动；GDEA 挂牌均价上行至 41 元附近；BEA 本期线上成交均价上行至 113 元；国家发展改革委印发《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》；国家林草局印发《人造板及其制品中总有机碳的测定方法》；深圳市印发《深圳市分布式光伏发电系统碳普惠方法学（试行）》《深圳市无纸化金融场景（银行业）碳普惠方法学（试行）》。

欧盟 EUA DEC25 期货受到欧盟确认立法禁止俄罗斯能源的影响，天然气供应量减少给 EUA 价格带来支撑，成交均价波动上行至 70.39 欧元/吨；韩国 KAU24 期货受到低迷的基本面主导，成交均价继续徘徊在8700 韩元/吨附近；VCM 受到英国、法国、德国对高完整性的碳市场的有力支持，从而刺激了市场交易，成交量大幅上行，需求量上涨导致均价上行至 0.4 美元/吨。4 月全球 I-REC 签发量大幅下行，为 1863.95 万 MWh，主要签发国为巴西。

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