然而，福建市场配额FJEA的价格近期却下跌至11—12元/吨附近，回到了2022年1月的水平。在履约窗口逐步收窄的背景下，这一走势与通常履约季"需求拉动、价格上行"的市场预期形成了明显反差。

当前CEA与试点碳市场之间正经历一轮显著的价格分化。

全国碳市场方面，CEA价格近期维持在94—95元/吨附近高位运行，随着2025年度履约高峰期的到来，价格在高位区间保持稳定支撑。与之形成对比的是，大部分试点碳市场的价格在过去一段时间内持续走弱，仅有北京试点市场的碳配额价格相对保持了一定支撑，其余市场均处于回落通道之中。

在福建配额价格持续走弱的过程中，市场参与者反映有个别水泥企业存在将本应用于履约的配额卖出、但此后并未购回的情况。这一传闻目前尚未得到碳道证实，但在市场规模相对有限、流动性不算充裕的情况下，个别大户的集中卖出行为足以对价格产生较为明显的影响。

此类行为之所以引发讨论，与当前试点碳市场整体的监管环境有关。从制度安排来看，部分试点市场对于未按时足额履约的处罚标准相对有限，实际执行中监管的刚性程度也有所不同。在整体监管力度并非十分严格的背景下，企业在配额管理和履约安排上拥有相对更高的行为自由度，这也增加了市场价格的不确定性。

福建碳市场当前的走势是部分试点市场共同面临的缩影。在全国碳市场逐步扩容、覆盖行业不断拓展的背景下，配额价格的长期低迷可能削弱碳市场对控排企业的减排约束力，也不利于形成有效的碳价格信号。如何在现有框架下进一步强化履约管理、提升市场透明度和流动性，同时探索与全国碳市场的协同发展路径，将是试点市场下一阶段需要重点思考的方向。

分析师：刘颖

原创所属：碳道

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