本周要点

强制碳市场篇

• CEA 受三大行业分配方案出台影响，价格快速冲高至73元/吨，但因高位买盘支撑不足，价格迅速回落至63元/吨左右。若缺乏进一步利好，价格仍将面临下行压力；但随着价格逐步走低，企业的常态化囤货与刚性履约采购将持续进场，预计将在50元/吨附近形成集中且有效的底部支撑，从而限制价格的进一步下行空间。
  

• SHEA挂牌均价稳定在54元/吨附近；距离 2025 年度履约仍有时日，目前市场交投清淡。短期流动性不足情况下，可能引发价格的宽幅震荡。
  

• HBEA 交易价格变化平稳，预计短期将维持在33-41元/吨区间震荡。
  

• GDEA 挂牌均价在 32-36 元/吨区间内波动；价格阶段性触底，反弹空间需视配额分配收紧力度。
  

• BEA 线上成交均价由107元/吨跌至102元/吨。
  

CCER篇

• CCER 市场价格走势跟随CEA价格变动，短期内CCER真实成交价格预计维持在70元/吨左右。
  

• 本周CCER 成交量主要集中在中广核集团的苏、粤风电项目，共产生交易72,271吨，成交价格区间为65.00-72.00元/吨。三峡集团的闽风电项目，共产生交易6,004吨，成交价格区间为54.20-70.00元/吨。首航光热项目，共产生交易1,720吨，成交价格区间为60.03-83.00 元/吨。
  

• 本周全国温室气体自愿减排交易市场成交79,995吨，成交量周环比下降75.1%，周度成交均价70.83元/吨，成交均价周环比增长15.9%，较全国 CEA 市场挂牌协议周度成交均价高出 9.0%。
  

• 2025年11月21日，生态环境部发布正式发布《海上油田伴生气回收利用》、《陆上气田试气放喷气回收利用》、《陆上油田低气量伴生气回收利用》三项方法学。本期共有3个项目更新了状态，无新增挂网项目。截至到 2025年11月21日，共有122个自愿减排项目挂网公示（剔除已终止项目），包括并网海上风力发电项目35个、碳汇造林项目70个、并网光热发电项目14个、红树林营造项目3个。
  

国际篇

• 欧盟EUA DEC25 期货受全球大宗商品和股票市场向好，本期成交均价继续保持在在80欧元/吨的高位之上。

• 韩国KAU 25 期货本期受市场政策不明朗影响而交易低迷，成交量有所下行，成交均价在10500韩元/吨附近波动

• 本期 VCM 交易价格平稳——会议未能向自愿市场发出强烈的积极信号，GEO 基本面不明朗。 
  

• 11月19日，COP30上发布的第 6.4 条决定草案将CDM结束日期定在 2026年6月30日；11月21日，化石燃料阶段性退出谈判出现严重分歧。

原创所属：碳道

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